Tesla упала на 15% 10 марта, это самое большое падение за один день за последние пять лет. Наш Global Market Perspective за март дает следующее представление:
Самый богатый человек в мире, Илон Маск, также более уязвим, чем думает большинство людей. В марте 2023 года, когда опрос Heatmap News, веб-сайта, посвященного новостям о климате, показал, что потенциальные покупатели электромобилей с меньшей вероятностью купят Tesla из-за поведения Маска, Global Market Perspective утверждал, что его персона настолько «привязана к бычьему рынку, что даже небольшие изменения в социальных настроениях могут непоправимо повредить его общественному имиджу». Цена акций Tesla не показала чистого прогресса с января 2021 года и снизилась на 42% по сравнению с рекордным максимумом в декабре 2024 года. В январе Федеральное управление автотранспорта Германии сообщило, что было зарегистрировано всего 1300 новых Tesla, что является самым низким ежемесячным показателем с июля 2021 года. На трех крупнейших рынках электромобилей Европы — в Германии, Франции и Великобритании — годовые продажи упали на 59%, 63% и 12% соответственно. Между тем, средняя цена подержанной Tesla недавно упала ниже 32 000 долларов США по сравнению с почти 68 000 долларов США в 2022 году:

( Читать дальше )

Несмотря на то, что Китай и США являются геополитическими противниками, Китай владеет долговыми обязательствами США на сотни миллиардов долларов. Тем не менее, объем этих активов неуклонно снижается в течение многих лет. Наш отчет за март Global Rates & Money Flows дает вам предысторию и объясняет, почему мы пристально следим:
Развязность, с которой правительство США ведет себя на международной арене, является симптомом страны, которая пользовалась привилегией иметь самую популярную в мире резервную валюту в течение последних 80 лет. Это, в сочетании с расточительным заимствованием, сделало рынок казначейских облигаций США крупнейшим и наиболее ликвидным рынком суверенных облигаций на планете. Центральные банки и фонды по всему миру были фактически вынуждены вкладывать деньги в казначейские облигации США и давать кредиты правительству США. Может ли это измениться? Последние данные показывают, что официальные китайские вложения в казначейские облигации США находятся на самом низком уровне с 2009 года. В то время Китай все больше кредитовал американское правительство, утилизируя свой раздувающийся профицит торгового баланса:

( Читать дальше )

Наличные деньги — это мусор, по крайней мере, так с ними обращаются инвесторы. Прочитайте этот отрывок из нашего только что опубликованного Elliott Wave Financial Forecast для получения перспективы:
В 2000 году, когда NASDAQ приблизился к максимумам, в выпуске The Elliott Wave Financial Forecast за март 2000 года отмечалось, что у американских паевых инвестиционных фондов было всего 4,2% наличных денег по отношению к активам на счетах паевых инвестиционных фондов, что является самым низким показателем с января 1973 года… отмечая, что показатель 1973 года был получен «прямо перед самым большим падением фондового рынка со времен Великой депрессии». Фактически наступила блестящая новая эра для наличных денег, поскольку несколько дней спустя NASDAQ Composite начал падение на 78%. Декабрьское [2024] отношение наличных денег к активам паевых инвестиционных фондов снизилось до всего лишь 1,6%. Как показано на графике ниже, этот последний показатель знаменует собой новый рекордно низкий уровень. Это не мелкомасштабный экстремум, а экстремум эпических масштабов:

( Читать дальше )

В последний раз мы писали о поставщике биотехнологических устройств и услуг Illumina в августе 2022 года. Акции торговались около $208 за акцию, что на 60% ниже рекордного максимума 2021 года. Хотя быки могли подумать, что Illumina должна быть выгодной сделкой после такого крупного краха, анализ волн Эллиотта привел нас к выводу, что она может упасть еще на 50%, прежде чем достигнет дна.
Причиной нашего пессимизма стал дневной график выше, который показал расширяющуюся плоскую коррекцию (a)-(b)-©, волна © которой была далека от завершения. Она должна была развиться в пятиволновой импульс, и выглядело так, будто последовательность четвертых и пятых волн только началась. Поэтому имело смысл ожидать большего ослабления по направлению к $100 до того, как модель завершится. Перенесемся на сегодняшний день: акции упали примерно до $80 за акцию, что сократило рыночную капитализацию Illumina еще на 60% с тех пор, как мы последний раз ее изучали. Вдобавок ко всему, Китай только что объявил, что запрещает импорт продукции компании в ответ на новые тарифы Дональда Трампа.

( Читать дальше )

В воскресенье 2 марта весь мир следил за 97-й церемонией вручения премии «Оскар». И в этом году церемония оправдала (или умерла) свою репутацию темного кино (и мы не говорим о сбое потоковой передачи Hulu в середине мероприятия!). Мы говорим о темах, затронутых в номинированных фильмах.
Из AV Club от 26 февраля:

( Читать дальше )

Знание причин — лучшее лекарство
Новости постоянно меняются, но вот факты по состоянию на 28 февраля: Техас переживает самую сильную вспышку кори за последние 30 лет, включая первую смерть от кори среди детей за последние 22 года. Случаи заболевания корью были зарегистрированы в Нью-Мексико, на Аляске, в Нью-Джерси, Джорджии, Нью-Йорке и других штатах — и это более заразно, чем «почти все другие инфекционные заболевания», включая Эболу и оспу. (28 февраля NPR). Вместо того чтобы нагнетать путаницу и страхи, мы хотим прояснить, почему вспышка смертоносной кори происходит именно сейчас. Для этого мы обратимся к нестареющему докладу «Социономический взгляд на эпидемические заболевания», опубликованному в марте и апреле 2009 года в журнале Socionomist.

Социальные настроения и эпидемии

Первый шаг к подготовке к повышенному риску заболевания — это понимание движущей силы этого заболевания. Факт в том, что эпидемии и пандемии, похоже, поражают население во время основных негативных тенденций социального настроения.

( Читать дальше )

Что перевесит чашу весов? Вероятно, не то, что вы думаете.
Напряженность между Мексикой и США продолжает расти. 28 января The Guardian отметила, что наглые заявления о военной мобилизации на мексиканской земле когда-то «звучали как сцена из «Сикарио»», но теперь стали «возможной реальностью». А 25 февраля комитеты Сената Мексики одобрили предложение президента Клаудии Шейнбаум о внесении поправок в статьи 19 и 40 Конституции, «прямо запрещающих иностранное вмешательство, включая… территориальные нарушения на суше, море, в воздухе или в космосе» после того, как США признали шесть мексиканских наркокартелей «иностранными террористическими организациями». (26 февраля, The Rio Times)

Слова становятся все более агрессивными. Но что может склонить чашу весов в сторону военных действий? В докладе Socionomist за март 2025 года «Может ли торговая война с Мексикой привести к реальной войне с Мексикой?» Сальвадор П.

( Читать дальше )

Социальное настроение решает.
По всему миру поддержка «универсальных пошлин в размере от 10% до 60%» Америки (Институт экономической политики, 10 февраля) разряжается, как аккумулятор автомобиля, в котором на ночь оставляют включенными фары. В статье журнала Socionomist за март 2025 года «Тарифы снова включились» Чака Томпсона задается вопрос стоимостью в 4,2 триллиона долларов: «Почему пошлины? Почему сейчас?» Его ответ проливает свет на историческую взаимосвязь между склонностью президентов США к протекционистской политике торговой войны и негативным социальным настроением, насчитывающую столетие. Если это будет принято, Томпсон приводит тревожные данные, предупреждающие: «Тарифы, введенные США, могут достичь уровней, невиданных со времен Великой депрессии». Но это не самая тревожная часть. Томпсон вспоминает три прецедента, в которых торговые полномочия были переданы президенту; это означает, что главнокомандующий может «корректировать тарифы до 50% без одобрения Конгресса».

( Читать дальше )

В последний раз рецессия в США была в 2020 году, и она длилась всего пару месяцев. Тем не менее, еще одна рецессия может быть ближе, чем думает большинство наблюдателей, как объясняет наш январский Elliott Wave Theorist:
Ходили разговоры о том, что ФРС слишком сильно снизила ставку по фондам и теперь должна ее поднять, потому что доходность длинных облигаций растет. Но ФРС не использует ставки по длинным облигациям для фиксации ставки по фондам. Она использует ставки по казначейским векселям, которые находятся на минимумах прошлого года. Не ждите изменения ставки по федеральным фондам, пока не изменятся ставки по казначейским векселям. ФРС всегда оправдывает выбор ставки по фондам чепухой об инфляции занятости и экономике, но всегда была только одна основа для изменения ставки ФРС, и это изменение ставок по казначейским векселям. Доказательства см. в Главе 3 Социономической теории финансов. На графике ниже показано, что ставки по казначейским векселям начали падать в июле 2024 года, но ставки по казначейским облигациям начали расти в сентябре. Кривая доходности возвращается к норме, но не так, как хотелось бы инвесторам. Тот факт, что ставки по казначейским векселям упали и не восстановились, говорит о том, что экономика находится на грани рецессии:

( Читать дальше )

Когда в 2004 году вышла книга Бенуа Мандельброта «(Не)правильное поведение рынков», для многих из нас это стало откровением. Помню, как я сидел в машине на парковке, не желая отрываться от чтения.
Вот ее суперкраткое резюме: время от времени рынки рушатся без видимых причин. Внутренняя динамика рыночных структур фрактальна, и одной из особенностей этой структуры является то, что рынки рушатся непредсказуемо. Постфактум мы ищем внешний триггер — «политическую ошибку» Федеральной резервной системы, страхи инфляции и т. д. — но эти посмертные объяснения затушевывают причину, которая заключается в присущей рыночным структурам нестабильности. Рынки могут годами катиться вперед, кажущиеся стабильными и контролируемыми. Любое беспокойство можно исправить снижением процентных ставок или количественным смягчением. Все известно и контролируемо. Но этот контроль иллюзорен. Внезапно рынки перестают себя так вести. Они ведут себя неправильно, и, возможно, довольно плохо.

( Читать дальше )